阶段出货回暖，终端负荷略微反弹
　　行情回顾
　　原油震荡走高，TA&EG先跌后涨。
　　需求方面，局部出货回升，终端负荷略有回暖，江浙织机负荷至86%（+3%）、加弹至94%（+1%），华南织机至66%（-4%）。聚酯负荷维持在90%（±0%），终端再现集中备货，聚酯库存小幅下降。
　　华彬短停，BP检修，福海创预报17号检修，PTA负荷至91%（±0%）；EG负荷降至62%（+1%），煤制负荷至53%（+6%）。TA库存继续上升；EG港口库存继续下降。TA加工差反弹至550元/吨偏上水平；EG各路线石脑油路线走缩，煤制现金流走扩。　　

　　后市展望
　　终端局部出货好转，带动终端负荷提升及备货增加。聚酯负荷也因此继续维持，且长丝价格快速拉涨，带动现金流回暖，目前TA&EG需求端仍未有转弱迹象。
　　TA检修明晰，福海创计划17号开启检修25天，12月TA累库幅度放缓，但总体库存仍预计增加，后续继续关注逸盛海南、恒力系装置的检修情况。新装置方面，百宏计划12月底投放。
　　EG近期到港依旧偏低，下周港口库存预计继续下降，同时需求尚稳，总体库存也维持去化状态。后续关注进口恢复情况。
　　策略建议
　　原油端气氛偏暖，继续推涨TA&EG，且目前需求端维持，同比增长，短期暂无向下驱动TA&EG动力。但从中长期看，TA&EG供过于求严重，行业短期无法实现出清，上方高度有限。建议05空单继续减仓观望。
　　风险提示
　　原油继续走高；新产能进度不及预期；EG到港不及预期。

兴证期货研发中心PTA&MEG周报20201214.pdf