内容提要

l  行情回顾

上周郑醇期价经过前期调整后继续上冲，主力合约逐步移仓换月至MA2105，MA2105开盘2281，收盘2475，最高2495，最低2276，涨跌幅8.93%。现货方面，上周内地甲醇市场重心上移，沿海甲醇市场震荡上行。

l  后市展望

从基本面来看，近期国内甲醇开工率小幅下跌，上周全国甲醇开工率73%（-1%），西北甲醇开工率85%（0）。上周安徽、四川、河南等部分装置周内停车，加之西北地区部分煤制烯烃甲醇装置降负，导致全国甲醇开工负荷小幅下降。虽然开工率变化不大，但上周煤炭价格暴涨，利多内地甲醇价格。港口方面，上周卓创沿海库存116.3万吨（-1.54万吨），小幅去库，预计12月11日到12月27日沿海地区预计到港在69万吨。装置方面，伊朗ZPC1#165万吨1月有春检计划；伊朗Marjarn165计划12月下旬检修至2月下旬；伊朗卡维230万吨12.1此前停车，目前重启中；busher165万吨亦有短停，目前是谈明年长约的时间节点，伊朗装置频繁检修有挺价意图。需求方面，上周传统需求平稳，MTO开工率稳在81%（-1%），上周多数CTO/MTO装置运行稳定，因甲醇部分停车导致原料供应受到影响，陕西蒲城清洁能源MTO装置负荷有所下降。目前甲醇基本面看，外盘坚挺叠加煤价暴涨的影响，整体氛围偏强，预计05合约维持强势。

l  策略建议

05合约偏多对待。

l  风险提示

煤价快速回落。

兴证期货研发中心甲醇周报20201214.pdf