TA&EG负荷上升，供需边际走弱
　　行情回顾
　　上周内外盘原油显著反弹，TA窄幅震荡，EG回落。
　　需求方面，坯布出货略有好转，白坯库存小幅下降，江浙织机负荷至76%（±0%）、加弹至80%（±0%），华南织机至51%（+4%），上周有适量备货。聚酯负荷维持在92%（±0%），聚酯库存小幅波动。
　　PTA部分装置重启，负荷至88%（+4%）；EG部分装置重启，总体负荷至65%（+3%），煤制负荷至53%（+7%）。TA库存小幅下降，至392万吨；EG港口库存至140万吨。TA加工差略走低，在600元/吨上下波动；EG石脑油路线回正、煤制企稳、乙烯和甲醇亏损扩大。
　　后市展望
　　原油大幅反弹，外围恐慌情绪消退。
　　坯布出货不佳，终端备货维持谨慎，聚酯长丝产销尚无提振，聚酯长丝工厂局部已有调负动作，聚酯瓶片因汇率和海运费变化，出口受阻，负荷同样小幅下调，短期需求端尚能企稳，但边际有走弱迹象。
　　TA方面，东营PX已出合格品，目前负荷5成，逸盛、三房巷检修基本完毕，短期负荷上升，新凤鸣TA落地临近，而汉邦等装置检修又有所推后，供应边际增加。
　　EG方面，外盘供应收缩，短期进口预计维持偏低水平，中科炼化受原料影响，负荷暂不高，中化泉州预计近期开车投料，EG供应同样边际增加。
　　策略建议
　　TA再度进入平缓波动期，目前向上动力不足，但原油反弹及毛利一般下，预计大跌可能性同样不高，沽空TA期权波动率可继续持有。EG在新装置出料后明显回落，中长期仍偏空，空单可考虑继续持有。

兴证期货研发中心PTA&MEG周报20200921.pdf