内容提要

l  行情回顾

上周郑醇主力合约MA09继续弱势下探，开盘1728，收盘1701，最高1728，最低1671，涨跌幅-1.33%。现货方面，上周内地甲醇市场僵持整理，沿海甲醇市场稳中偏弱震荡。

l  后市展望

从基本面来看，近期内地检修装置复工较多，国内甲醇开工率回升较为明显，上周全国甲醇开工率68%（+6%），西北甲醇开工率81%（+10%），上周西北地区甲醇装置复工较多，包括新疆广汇、中煤榆林等。港口方面，上周卓创沿海库存139.32万吨（-7.92万吨），近期首次出现明显下降，但有一部分下游提货原因，也有周初封港的因素，从8月7日至8月23日中国甲醇进口船货到港量预估在72万左右，预计后续港口压力仍存。装置方面，伊朗ZPC、Busher已复工，马油 170万吨、文莱BMC和沙特IMC已复工，新西兰90万吨装置和委内瑞拉两套装置检修，总的来说中东和东南亚检修基本结束，南美装置检修更多。需求方面，上周传统需求整体稳定，MTO开工率迅速回升，86%（+10%），上周宁夏宝丰CTO装置恢复，且沿海地区部分MTO装置负荷略有提升，所以甲醇制烯烃装置整体开工负荷明显提升。

总的来说，目前甲醇盘面缺乏新的利好刺激，近期内地甲醇开工率逐步回升，进口压力仍未见明显减轻，加之09合约走交割逻辑，期货向现货靠拢，甲醇盘面继续下探。但大周期看，宏观和原油处于好转，甲醇估值偏低底部较牢固。

l  策略建议

远月合约中长线多单仍可继续持有。

l  风险提示

疫情二次爆发。

兴证期货研发中心甲醇周报20200810.pdf