螺纹钢：供需渐松，价格或回落

上周回顾

上周我们认为期钢或以震荡回落为主。实际上总体走势震荡为主。螺纹钢的现货价格走势在周一跳涨后随后有所回落，周上涨40元每吨，螺纹钢期货周一开盘后震荡回落，但周五夜盘又有所企稳，周上涨1元每吨；热轧卷板现货周初跳涨40元每吨，随后跌至周五，但周日有所回升，周上涨30元每吨，期货热卷下跌7元每吨。上周钢材供需有所变化，需求出现环比回落。我的钢铁网公布的每日线螺成交数据，周三、周四连续两日低于20万吨水平。钢材社会库存降幅也有所收窄，根据西本新干线数据，钢材社会库存下降4.49%，回落速度缩窄。同时粗钢产量数据较高，根据钢协的数据，4月上旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量195.50万吨，较上一旬增加12.04万吨，环比增幅为6.56%。

未来展望

我们认为之前供需两旺的格局会发生一些变化。首先需求会在五月进入转折，从季节性上来说，钢材需求最旺的时候已经过去。其次随着棚改房屋计划的下降，房地产需求不足的弊端会逐渐显现，从而影响钢材的需求。供应来说，目前高供应随着利润的好转仍然会持续。因此钢价在五月应该以震荡回落为主。仅供参考。

铁矿石：高位震荡

上周回顾

上周我们的观点是预计铁矿石维持高位震荡的走势，但短期继续向下调整的空间有限，市场走势与我们的预期一致；本周我们认为铁矿石节前将继续维持高位震荡的走势。上周港口库存方面，全国45个港口铁矿石库存为13426.51万吨，周环比下降409.78万吨；分品种看，澳洲矿库存继续大幅下滑294.38万吨，巴西矿库存小幅下滑23.88万吨。近期铁矿需求较好，高疏港量叠加低到港量使得港口库存持续去化。发货量方面，上周澳洲巴西发货总量为2123.5万吨，环比增加237.6万吨，其中澳洲方面发往中国的量为1498.3万吨，环比增加241.2万吨；巴西铁矿石发货总量为361.7万吨，环比增加3.3万吨。供应方面整体来看，澳洲方面发货上升至往年同期高位；而巴西方面发货仍然受到影响处于低位，恢复速度较慢。本周力拓方面存在检修，预计发货量小幅回落。

钢厂方面，上周全国163家钢厂高炉开工率70.58%，环比增0.55%；高炉产能利用率79.12%，环比增0.7%；钢厂盈利率80.37%，环比持平。钢厂库存方面，与4月10日相比，上周烧结粉矿库存增加52.6万吨至1642.65万吨，钢厂日耗小幅减少；上周临近五一，部分钢厂存在节前补库行为，铁矿需求较好。

未来展望

整体来看，近期铁矿需求较好，钢厂高炉开工率继续上升，而港口库存继续大幅去化；供给方面，目前外矿到港量和发货量仍然未完全恢复正常，铁矿供需仍然相对偏紧。但我们认为铁矿供应方面的利好已经逐渐兑现，钢厂节前补库也大多陆续完成,不过短期铁矿下方支撑仍然较强，向下调整的空间有限，预计节前铁矿走势维持高位震荡。建议投资者暂时观望为主，仅供参考。

震荡偏弱-兴证期货研究中心铁矿石螺纹钢周报20190429.pdf