偏强震荡

上周郑糖大幅高开后有所回落，陈糖库存不多，价格跟随盘面上涨。

从基本面看，销售有所好转，去库速度加快。在这段较长的下跌过程中，中下游的库存都比较薄弱，但由于增产的预期没有改变，糖价受到下榨季制糖成本的打压。本榨季结转库存偏低，在新老榨季交替之际，相对较低的库存难以支持糖价大幅下跌。

从周期的角度来看，我们认为糖价的下行趋势没有改变。目前可能依然处于下跌的第二阶段，在这个时期，糖价会在成本附近震荡，并不会超跌太多。从中长期看，下跌的趋势没有改变，但是很有可能要等到反弹过后才会出现中长期的空点。

兴证期货研究中心白糖周报20181015.pdf