1.   国内甲醇现货市场回顾

上周，内地甲醇市场窄幅波动。西北地区窄幅下滑，出货顺利。关中地区窄幅调整，出货平稳。山东地区整理运行，鲁北地区成本支撑，市场低价难寻，下游按需采购，成交平稳；鲁南地区弱势僵持，厂家压力不大，传统需求弱势，交投不温不火。河南、山西、河北、西南地区窄幅波动，成交相对平稳。

上周，沿海甲醇市场窄幅波动。周内期货市场涨跌互现，气氛略显僵持，持货商仍以低价惜售为主，部分下游商家按需适量补货，现货批量大单现货成交重心有所松动，交投气氛相对一般。周后市场略显清淡，下游谨慎观望，仅有少数人士入市采购。业者心态分化僵持。

2.   外盘甲醇现货市场回顾

外盘方面，本周外盘甲醇市场惜售。周初主动报盘不足，主动递盘在205美金，周后期报盘220美金附近，周后期远月到港的伊朗船货递盘在138-140美金，但缺乏实盘成交。 

3.   甲醇开工率

截至8月20日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.60%，下跌0.61个百分点；西北地区的开工负荷为81.94%，下跌0.42个百分点。本周期内，西北地区部分甲醇装置停车检修，西北地区甲醇开工负荷下滑；及山西、四川地区部分装置降负或者停车，导致全国甲醇开工负荷小幅下滑。

4.   甲醇库存分析

截至8月20日，江苏甲醇库存在77.8万吨，较上周四（8月13日）下降0.9万吨，跌幅在1.14%。张家港地区库存在11.7万吨附近。本周泰州、常州、太仓等地区出货较好，加之江苏部分非主力库区排货速度同样稳定，因此江苏整体库存仍处于去库阶段。据卓创资讯不完全统计，本周太仓区域（平均一个库区）平均一天走货量在1385.72-2200吨（8月7日至8月13日太仓区域（平均一个库区）平均一天走货量在1562.23-2276.52吨），本周太仓区域整体发货量较上周提升，本周太仓区域部分船货发往华东下游区域。目前整体江苏可流通货源在20.6万吨附近。目前浙江（乍浦和宁波）地区甲醇库存在27.14万吨，较上周四（8月13日）上涨0.34万吨，涨幅在1.27%。整体浙江可流通货源在0.2万吨附近。浙江当地可售货源紧缩状态延续。受到前期台风华东部分区域封航，近期江苏部分区域吃水不足等等影响，华东部分进口船货卸货周期延长。华南方面，目前广东地区甲醇库存在14.09万吨，比上周四（8月13日）减少2.58万吨，降幅在15.48%。其中东莞地区3.5万吨附近，广州地区库存在7.59万吨，珠海地区3万吨。本周东莞、广州地区日均提货量在4000吨/天附近，整体广东可流通甲醇货源在8.5万吨附近。目前福建地区甲醇库存5.45万吨附近，与上周四（8月13日）相比减少0.86万吨，跌幅在13.63%，其中泉港地区在3.95万吨附近，厦门地区1万吨，莆田地区在0.5万吨附近，目前福建可流通货源在3.5万吨。目前广西库存在2.3万吨，环比上周四（8月13日）减少0.05万吨，降幅在2.13%，其中防城港库存在1.6万吨，钦州库存在0.7万吨。目前广西可流通货源在1.3万吨。

整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在126.78万吨，环比上周四（8月13日整体沿海库存在130.83万吨）下降4.05万吨，跌幅在3.09%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在34.1万吨。

5.   甲醇船期分析

据卓创资讯不完全统计，从8月21日至9月5日中国甲醇进口船货到港量预估在69.12万-70万吨附近（正常到港情况下，排除进口船货推迟到港的特殊情况），其中江苏预估进口船货到货量在39.5万-40万吨（加上江苏连云港到港的进口船货），浙江预估在20.67-21万吨，华南预估在8.3万-9万吨附近，近期进口船货改港依然频繁，尤其是非伊朗船货。而受到近期吃水，台风等等影响，部分进口船货延续推迟到港，部分应于8月底到港的货，推迟至9月初。

6.   甲醇需求分析

甲醇主要下游开工分析

图表6：甲醇下游开工率

数据来源：卓创资讯，兴证期货研发部

（1）甲醇制烯烃

上周四，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在85.74%，与上周持平。其中外采甲醇的MTO装置产能约595万吨（停车一年以上的除外），平均负荷97.51%，与上周持平。本周期内企业开工运行平稳，所以上周四国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷维持稳定。近期MTO企业外采稳健，对区域性甲醇市场支撑明显，关注月底山东个别新投MTO装置调试进展。

（2）二甲醚

（3）甲醛

上周国内甲醛市场价格局部上涨。其中，山东地区市场均价与上周持平，江苏地区市场均价与上周持平。本周，甲醇价格震荡上行。周前期、周中期，下游需求不佳，各地区甲醛厂家稳盘操作，市场交投重心平稳。周末期，受下游需求向好影响，河北、河南地区部分甲醛厂家报盘上涨，场内商谈气氛温和。其他地区甲醛厂家报盘守稳，终端接货积极性一般，市场成交量无明显释放。截至周四收盘，山东地区甲醛市场均价为775元/吨（含增值税），环比较与上周持平；江苏地区甲醛市场均价为840元/吨（含税），环比与上周持平。

（4）醋酸

本周冰醋酸市场整理为主，价格波动不大。截至本周四收盘，华东地区市场价格为2330—2520元/吨，周均价为2423元/吨，较上周提升1.55%。周初虽然行业开工已经重新恢复到八成以上，不过山东、华北、河南等地区库存压力不算太大，山东现货主力工厂小幅上调报盘价格，并带动华东地区商谈重心缓步上移，不过价格波动有限，交投一般，其他地区则走势平稳。周中市场供需面变化不大，业者维持刚需采购，购销气氛不温不火，持货商出货为主，价格走稳。周后期，河南及西北部分工厂报盘下调，以缓解出货压力，华北低端交投重心也有窄幅走弱，华南市场持货商稳价出货，成交多以小单为主。出口方面，商谈气氛较为平淡，对国内市场依旧没有有力支撑。 

兴证期货研发中心甲醇周报20200824.pdf