• 市场回顾

上周国际油价震荡走高， WTI 收于41.34美元/桶，上涨0.57美元或1.40%；布伦特收于43.42美元/桶，上涨0.32美元或0.74%；SC收于295.1元/桶，下跌2.7元或1.38%。由于基本面的不断改善，油价盘中一度突破近2个月区间上限，但中美关系恶化令投资者担心全球需求会再度受损，导致油价再度回归震荡格局。

• 后市展望

供应端：美国方面，7月17日当周产量1110万桶/天，环比增加10万桶/天，同比减少1.77%；石油钻井结束连续18周的下滑，截至7月24日，美国石油钻井数量环比增加1口至181口，油气总钻井数量下滑至251口，连续12周创新低。OPEC+方面，根据船运公司数据显示，沙特、俄罗斯等主要原油出口国8-9月出口数量环比增幅有限，在产量增长但出口不变的情况下，继续为油价提供较好支撑。

需求端：中国方面，6月工业企业增加值表现较好，但固定资产投资完成额及社会消费品方面仍未复苏，6月同比分别为-3.1%、-1.8%，且近期国内水患仍未解决，区域需求受损较重，水上浮仓去库速度较慢，导致内盘价格相对布油可能持续偏弱。美国方面，7月17日当周，汽、煤、燃料油分别减少180.2万桶、19.7万桶、55.2万桶，但柴油库存增加107.4万桶至历史最高水平，且7月17日当周初请失业金人数录得环比11.6万人的增加，表明美国需求复苏仍有较大不确定性，严重影响市场情绪。此外，中美双方互关领事馆，也令市场担忧情绪加剧。

综上，短期油市不确定性仍未解除，预计油价延续宽幅震荡的概率较大，重点关注中美关系变化及美国需求动态。

需求忧虑加剧，油价涨势再度受阻 兴证期货研发中心原油周报-20200727.pdf