聚酯产销疲软，库存上升明显
　　行情回顾
　　上周原油走高，TA及EG跟随反弹，TA基差走弱、EG基差走稳。
　　产业链方面，织造、加弹负荷继续小幅下滑，江浙织机至68%（-1%）、加弹至79%（±0%）、华南织机在43%（-1%）、聚酯负荷至90%（-1%）。终端备货力度偏弱，消化原料备货为主，POY、FDY、DTY库存周环比上升明显，白坯库存继续上升。
　　PTA因汉邦重启，负荷回升至86%（+3%）；EG煤制装置重启，总体负荷至61%（+3%），煤制负荷至48%（+5%）。TA库存转升，至376.5万吨；EG港口库存小幅波动，至137万吨。TA周均现货毛利走缩至600元/吨上下；EG石脑油现金流亏损扩大，煤制现金流亏损扩大。

　　后市展望
　　OPEC+减产执行表现积极，美成品油库存下降，前期利空因素消退，且随供需继续改善，油价或保持缓涨格局。
　　需求方面，目前终端新订单依旧不佳，坯布库存和终端负荷仍缓慢向不利方向移动，且聚酯库存开始上升，短期虽然无碍聚酯负荷维持高位，但若持续无改善，则7、8月聚酯负荷有下滑压力。
　　TA方面，汉邦重启，供需再度转为小幅过剩，但近期毛利开始压缩，若持续时间较长，则前期延后检修装置有望开始检修。短期仍供过于求。
　　EG方面，装置重启增多供应过剩量，转为小幅过剩，个别装置公布7月检修计划，供需或先小幅过剩再转为平衡，总体仍无明显趋势。

　　策略建议
　　TA、EG供需随装置重启略微过剩，但压力尚不明显，大概率继续随原油波动。油价预计随供需改善继续缓涨，TA、EG单边建议可观望或试多。

　　风险提示
　　欧美爆发二次疫情；装置异动；规则变化。

兴证期货研发中心PTA&MEG周报20200622.pdf