行情回顾与展望

螺纹钢：供需双弱，钢价震荡为主

上月回顾

上周钢材价格宽幅震荡：期螺2010合约周涨19元每吨，热轧卷板期货2010合约涨76元每吨。终端库存继续下降：截至6月19日，螺纹钢库存环比上升1.3%，其中社库减少0.37%，需求继续下滑；热卷库存下降2.66%，社库减少3.65%，板材消费继续增加。上周全国降水增加，建材成交明显下滑，同比去年增加20%，赶工仍在持续。本周钢厂检修增多，但终端熟料开工明显下降，供需双弱格局逐步显现。

未来展望

展望本周，上周建筑钢材产量出现回落，短流程钢厂利润维持盈利，电炉产量继续增加，预计短期钢材产量维持高位。6-7月廉价进口钢坯陆续到港，钢材产量边际仍有增加空间品种间看，热卷需求持续走高，同时目前偏低的产量仍有上涨空间。建材需求出现明显回落，主要受到全国梅雨季节来临，需求季节性弱势。但由于今年专项债发行明显增加，中期需求仍能得到支撑淡季效应显现。建材库存降幅继续回落，钢厂库存明显累积；杭州港口仍有较多船运建材待卸货，库存压力仍大，预计库存降幅将继续收窄。终端水泥和熟料开工明显下滑，终端库存或出现季节性垒库，打击市场信心。但钢材产量在利润收缩下逐步出现回落，同时热卷价格的快速回升，驱使部分钢厂将前期转螺的铁水重新转回板材产线，螺纹产量或出现趋势性减少。短期钢材面临供需双弱，仍以区间震荡为主。

策略建议

建议投资者区间操作为主。

风险提示

钢材库存变化及钢厂检修进程

铁矿石：供应回升，矿价承压运行

上周回顾

上周铁矿宽幅震荡，I2009周跌9.0元/吨。本周我们认为矿石到港将出现回升，国内高炉开工率或高位回落，盘面将有所回调，但库存继续下行或限制底部空间。港口库存方面，截至6月19日，铁矿石港口库存为10617.16万吨，较上周减80.54万吨，库存续创新低；日均疏港量为310.29万吨，环比上升13.99万吨。到港量方面，上周全国45港到港总量为2091.6万吨，环比减少283.9万吨。发货量方面，上周澳洲巴西铁矿发运总量2513.8万吨，环比上期减少415.8万吨。澳洲发运总量1840.7万吨，环比减少327.3万吨，巴西发运总量673.1万吨，环比减少88.5万吨；其中淡水河谷发货量538.9万吨，环比减少77.9万吨。但根据前期发运量预估，本周铁矿到港量将出现增加，到港将重新回升。

钢厂方面，截至6月19日，247家高炉开工率91.54%，环比上周跌0.13%；钢厂盈利率95.24%，环比增0.87%；日均铁水产量246.63万吨，环比增0.81万吨。钢厂烧结矿库存为1720.23万吨，环比增57.82万吨，烧结粉矿日耗62.37万吨，环比下降0.14万吨。钢厂生产需求旺盛，继续支撑矿价。

未来展望

展望本周，供应方面：上周铁矿石到港量环比出现回落，但根据前期发运预估，本周铁矿到港将继续增加，同时本周澳大利亚和巴西港口检修环比减少140万吨，淡水河谷Itabira矿区重新开启，发运量有望延续高位；但周末巴西新冠确诊继续增加，需要继续关注当地的供应风险。需求上，高炉生产盈利有所受制，钢材产量小幅回落；钢厂库存累积，主动补库行为或限制本周采购欲望；但随着近期卷板价格走高，整体钢材产量仍将维持高位，铁矿需求维持。全国港口库存继续小幅回落，疏港重新回升至310万吨以上。预计本周实际到港有望继续增加，但疏港偏高，库存或继续回落。整体来看，目前铁矿供应仍然偏紧，但供应逐步恢复，短期或有回调。

策略建议

建议投资者短期谨慎为宜，可逢高沽空。

风险提示

巴西供应变化，铁矿到港量大幅增加

钢材供需双弱，短期震荡-兴证期货研究中心铁矿石螺纹钢20200622.pdf