• 行情回顾与展望

螺纹钢：供需双弱，本周钢价或冲高回落

上月回顾

上周钢材价格宽幅震荡：期螺2010合约周涨23元每吨，热轧卷板期货2010合约涨81元每吨。终端库存降幅明显收窄：截至6月12日，螺纹钢库存环比下降1.4%，其中社库减少1.9%，需求出现萎缩；热卷库存下降2.9%，社库减少5.0%，板材消费继续上升。上周虽然全国降水增加，但建材成交仍维持高位，同比去年增加20%，赶工仍在持续。本周钢厂检修增多，但终端熟料开工明显下降，供需双弱格局逐步显现。

未来展望

展望本周，北方钢厂高炉检修增多，同时随着原料大幅上涨，利润收缩明显；废钢价格持稳，短流程钢厂利润维持，产量继续增加。预计本周钢材产量增幅有限。品种间看，热卷需求持续走高，同时目前偏低的产量仍有上涨空间。终端需求逐步回落，虽然上周高频建材成交数据降幅有限，但华北、华中地区的水泥开工率明显回落，同时华南、华东受到雨季影响，熟料库存快速累积，淡季效应显现。梅雨季节延续，同时第2号台风“鹦鹉”于14日登陆广东珠海到湛江一带，或对华南需求再次形成短暂冲击。但本周一央行续作MLF，降息预期较大，或重新提振中期需求表现。期钢或受货币政策刺激小幅走高，预计本周钢价将高开低走。

策略建议

建议投资者短期逢高沽空。

风险提示

钢材库存变化及钢厂检修进程

铁矿石：台风影响到港，矿价仍有上涨动力

上周回顾

上周铁矿宽幅震荡，I2009周涨35.0元/吨。本周我们认为矿石到港或受台风影响，国内高炉开工率仍维持高位，同时库存继续下行或支撑矿价走高。港口库存方面，截至6月12日，铁矿石港口库存为10967.7万吨，较上周减56.0万吨，库存续创新低；日均疏港量为296.3万吨，环比下降17.78万吨。到港量方面，上周全国45港到港总量为2375.5万吨，环比上升53.6万吨。发货量方面，上周澳洲巴西铁矿发运总量2929.6万吨，环比上期减少504.2万吨。澳洲发运总量2168万吨，环比增加358.8万吨，巴西发运总量761.6万吨，环比增加145.4万吨；其中淡水河谷发货量616.8万吨，环比增加185.5万吨。同时根据前期发运量预估，本周铁矿到港量将小幅增加，但受到华南台风影响，实际到港或出现小幅回落。

钢厂方面，截至6月12日，247家高炉开工率1.67%，环比涨0.65%；钢厂盈利率94.37%，环比增1.30%；日均铁水产量245.83万吨，环比增1.19万吨。钢厂烧结矿库存为1662.41万吨，环比增加33.81万吨，烧结粉矿日耗62.51万吨，环比上升0.2万吨。钢厂生产需求旺盛，继续支撑矿价。

未来展望

展望本周，供应方面：上周巴西、澳洲港口检修有所增加，环比上升70万吨，同时淡水河谷Itabira矿区延续封闭，高发运量或逐步回落。需求上，高炉生产继续盈利，但随着原料上涨，整体盈利水平回落，同时本周高炉检修增加，需求继续上升空间有限。但上周唐山由于港口压港严重，疏港量明显回落，本周或存在增加疏港的可能，港口库存仍有下降风险。周末2号台风“鹦鹉”于14日登陆广东珠海到湛江一带，对铁矿石到港有所影响，虽然根据前期发运量预估，本周到港将小幅增加，但实际到港或出现回落。整体来看，目前铁矿供应仍然偏紧，同时库存低位，短期仍有上涨空间。

策略建议

建议投资者短期谨慎持多。

风险提示

全球疫情发展情况，铁矿到港量大幅增加

供需双弱，黑材仍以震荡为主-兴证期货研究中心铁矿石螺纹钢20200615.pdf