• 市场回顾

本周国际油价延续震荡走强，WTI 收于33.56美元/桶，上涨3.78美元或12.69%；布伦特收于35.12美元/桶，上涨2.38美元或7.27%；内盘SC收于268.7元/桶，上涨9.2元或3.55%。周内美国原油库存下滑498.2万桶、钻井数量继续下挫连创历史新低继续支撑油价走强，但中美贸易关系再度紧张以及中国政府工作报告不及预期，令油价涨幅严重受限。

• 后市展望

供应端，美国产量下滑至1150万桶/天，钻井连续10周下滑，截至5月22日，美国石油钻井数量环比下降21口至237口，是2009年7月以来的最低水平，油气总钻井数量下滑至318口，连续3周创出近80年来的新低。OPEC+方面，沙特等产油国表示将于6月自愿额外减产并将敦促其余产油国进一步深化减产，俄罗斯也同样表态将严格遵守减产协议。

需求端，中国需求已复苏至疫情前水平，但中美贸易关系再度紧张，对需求的影响偏向负面。美国方面，初请失业金连续7周下降，但续请失业金人数环比增加224万人，远高于上周的45万人，表明美国的需求复苏进程并不顺利。

综上，我们认为，油价虽然仍将朝向震荡偏强方向运行，但短期涨势可能趋缓或进入小幅回调阶段。

需求复苏遇阻，油价短期涨势暂歇 兴证期货研发中心原油周报-20200525.pdf