原油企稳，TA&EG或转为震荡
　　行情回顾
　　上周原油走强，TA及EG跟随，TA、EG基差小幅走强。
　　产业链方面，织造、加弹负荷小幅上升，江浙织机至70%（+2%）、加弹至77%（+5%）、华南织机在40%（±0%）、聚酯负荷至89%（±0%）。终端备货在原料上涨下较积极，POY、FDY、DTY库存周环比略有下降，白坯库存继续走低。
　　PTA个别装置停车，负荷小降，在87%（-3%）；EG个别装置调负，总体负荷至52%（+1%），煤制负荷至36%（±0%）。TA库存继续增加，至384万吨；EG港口库存继续上升，至132万吨。TA周均现货毛利持稳至700-750元/吨上下；EG石脑油现金流略收缩，煤制现金流持稳。
　　后市展望
　　欧美复工在进程中，外围原油库存继续下降，成品油略偏强，短期油价预计企稳。
　　需求方面，织造、加弹等订单情况仍维持小幅增加，环比4月较好，同比5月仍差；聚酯库存因备货增多而下降，聚酯负荷有望继续维持。
　　TA方面，毛利企稳，总供应量仍较高，个别装置检修，但供应收缩力度有限。恒力装置或在近期落地。
　　EG方面，煤化工有传闻重启，但目前煤制毛利仍差，重启进度或不及预期，产量增加或较为有限，预计社库、港口库存继续持稳小增。
　　策略建议
　　TA、EG仍有供应压力，出现独立行情概率较低，或继续随原油波动。短期油价预计继续企稳波动，仍有走强可能，TA、EG单边仍建议观望或轻仓试多；或考虑震荡操作空TA/原油、空EG/原油，多EG/TA等对冲头寸；TA期权可继续考虑沽空波动率。

兴证期货研发中心PTA&MEG周报20200525.pdf