• 市场回顾

本周国际油价震荡走强，WTI 收于29.78美元/桶，上涨3.74美元或14.36%；布伦特收于32.74美元/桶，上涨1.88美元或6.09%。周内美国原油库存意外下滑74.5万桶、钻井数量继续下挫连创历史新低，以及多国逐步解封，支撑油价震荡走强。

• 后市展望

供应端，美国产量下滑至1160万桶/天，钻井保持大幅下滑，截至5月16日，美国石油钻井数量下降至258口，为2009年7月以来的最低水平，油气总钻井数量下滑至339口，连续2周创出近80年来的新低，预计美国的减产峰值可能接近400万桶/天。此外，OPEC+方面，沙特等产油国表示将于6月自愿额外减产，尽管当前仍有部分产油国未完全执行减产，但预计5-6月全球供应收缩水平将超过减产协议制定的约1500万桶/天。

需求端，欧洲复工进程受阻，部分国家将完全解除封锁推迟至7月，前期需求复苏的乐观预期被抵消，此外，投资者对二次疫情爆发的担忧也压制了油价的反弹力度。但美国方面，初请失业金连续6周下降，且续请失业金人数周增不足20万人，表明美国前期需求受损幅度被高估，且近期需求复苏速度可能好于欧洲地区。

综上，我们认为，随着全球供需平衡的逐渐改善，油价中枢将逐步上移,但需要警惕疫情二次爆发以及美国高层染病的风险。

供需平衡逐渐改善，油价震荡偏强 兴证期货研发中心原油周报-20200518.pdf