• 市场回顾

本周国际油价震荡走强，WTI 收于26.04美元/桶，上涨6.35美元或32.25%；布伦特收于30.86美元/桶，上涨4.26美元或16.02%。周内美国原油库存增幅不及预期，成品油库存持续下降，以及多国逐步解封，支撑油价震荡走强。

• 后市展望

供应端，美国产量下滑至1190万桶/天，钻井保持大幅下滑，截至5月10日，美国石油钻井数量下降至292口，为2009年9月以来的最低水平，油气总钻井数量下滑至374口，是近80年有记录以来的最低点。结合EOG、Hess等页岩油巨头的减产表态，预计美国的减产峰值可能接近400万桶/天，从而帮助全球石油产量在未来的1-2个月大幅收缩。此外，OPEC+已开始正式减产，也对全球的供应收缩有一定帮助，但目前而言仍有部分产油国并未完全执行减产协议，使得全球原油供应过剩的修复进程受阻。

需求端，随着全球多国逐步解除交通封锁，复工复产稳步进行，4月的衰退水平很难再度出现，预计进入5月之后全球需求将有明显的需求改善。

综上，我们认为，进入5月之后，全球供应过剩情况将出现明显的环比改善，有望帮助油价趋向于底部震荡偏强的方向运行。仅供参考。

供应过剩局面大幅改善，油价中枢逐渐上移 兴证期货研发中心原油周报-20200511.pdf