内容提要

l  行情回顾

上周郑醇主力合约MA05明显反弹，开盘1660，收盘1774，最高1785，最低1655，涨跌幅8.04%。现货方面，上周内地甲醇市场重心上移，沿海甲醇市场止跌反弹。

l  后市展望

从基本面来看，上周甲醇开始春季检修，咸阳化学、陕西渭化、河南鹤壁和重庆卡贝乐检修，开工率小幅下降，国内开工率68%（-2%），西北开工率82%（-1%），西北地区库存下降，上周27.5（-2.25）万吨。预计随着上周甲醇价格的显著反弹，后期内地检修动力有所下降，持续关注内地检修情况。港口方面，上周卓创港口库存107.05（-5.7）万吨，小幅去库，但4月10日到4月26日中国甲醇进口船货到港量在66万吨左右，4-5月进口压力依旧很大，预计后续港口将重回累库周期。需求方面，上周传统需求继续小幅增加，但MTO方面，阳煤恒通和神华榆林检修，MTO开工率下降较多，上周77%（-5%）。目前甲醇供需受内地减产支撑有所好转，而上周的上涨更多是受到OPEC+减产带动原油反弹以及PP上涨的影响。目前看OPEC+紧急会议结果偏保守，外盘原油有所回落，PP继续上涨热度有待观察。甲醇来看，预计如果内地减产无法持续，则甲醇存在回落风险。

l  策略建议

暂不追高，建议以观望为宜。

l  风险提示

暂无。

兴证期货研发中心甲醇周报20200413.pdf