减产协议未定，TA&EG或转为震荡
　　行情回顾
　　上周原油走高，TA及EG反弹，TA基差走弱、EG基差走强。
　　产业链方面，织造、加弹负荷反弹，江浙织机至57%（+16%）、加弹至76%（+10%）、华南织机在44%（+2%）、聚酯负荷至84%（+1%）。周初终端备货力度较高，且产业外资金涌入，但随OPEC会议临近，投机性需求消退，POY、FDY、DTY库存明显下降，白坯库存均相对企稳。
　　PTA多套装置重启，负荷至90%（+6%），EG负荷至65%（-6%），煤制EG负荷至44%（-9%）。TA库存增6万吨；EG港口库存继续积累至123万吨。TA现货毛利750元/吨上下；EG石脑油现金流盈利走扩，煤制亏损走扩。
　　后市展望
　　原油方面，OPEC+内部已达成初步意向，但G20减产仍存在不确定性，且从OPEC+公布的减产意向看，持续时间不长，结合全球复工情况，尚不足以明显提振原油。
　　需求方面，投机性需求消退，终端的外需和内销仍疲软，但聚酯库存大幅下降，支撑聚酯开工。
　　TA方面，毛利较好，供应恢复，负荷达90%以上，库存继续积累。
　　EG方面，煤制加速停车，海外装置多以一体化、单体、天然气路线，负荷难见下滑。库存预计继续积累，但增速因国内负荷下降而减缓。
　　策略建议
　　目前TA、EG供需两端缺乏切实利好，反弹动力主要来自成本端，若无进一步利好，Brent原油或在35-40美元/桶间波动，则TA、EG缺乏进一步上行动力，单边仍建议观望，可考虑多EG空TA。TA期权可继续考虑沽空波动率。

兴证期货研发中心PTA&MEG周报20200413.pdf