本周聚烯烃盘面连续下跌，周跌幅在9%-11%，现货方月底为完成销售任务倒挂出售，市场价连日下探。上游油价处于底部震荡状态，乙烯、丙烯及甲醇等原料价不断下调，聚烯烃下行空间增大。供应面，PP检修装置逐渐返厂，下周暂无新增检修计划，供应压力增大；PE周内进口量逐渐稳定，装置正常运行，维持高开工率。需求面，下游开工率变化不大，公共卫生事件导致出口及后续订单跟进不足，下游囤货意愿不高，支撑有限。

展望：目前成本端坍塌，现金为王情形下期货市场心态极为脆弱，易受消息面影响，预计聚烯烃维持下跌态势，不宜单边操作，可移仓远月合约。短期来看，油价价格承压，成本端坍塌，聚烯烃供需面失衡情况加重，短期易受消极消息面扰动；中长期来看，新产能上场为不定因素，国际公共卫生事件发酵影响聚烯烃出口，下游消费预计到下半年才能完全恢复，预计聚烯烃板块供需失衡局面延续，以波段式行情为主，重点关注原油走势、下游恢复情况及国际公共卫生事件进展；

上游：原油方面，重点关注原油20美元/桶支撑位，当前利空局面难改，大量抄底资金给予油价托底作用，油价弱势震荡；丙烯方面，伴随聚丙烯装置逐步反产，需求端得以纾解，丙烯短期价格较为坚挺，但下周成本端及供需偏弱，预计将下跌；甲醇方面，需求缺乏亮点，外围风险极大，预计偏低震荡局势难改；

供应：国内疫情放缓，大型厂商迅速提升负荷至满负荷，PP提前检修装置逐步返厂，供应面承压；L市场供应十分充裕，供应面无较大变化。两油库存112.5万吨，上周五库存水平在127.5万吨，去年同期库存水平91.5万吨，临近月底，考虑到月度考核任务，厂商及贸易商均积极出货，合同户按进度采购，上游石化及社会库存均出现小幅下调；

需求：PP下游开工率小跌2%，PE下游开工率持稳，目前下游开工率多回归年前水平，但外围扰动及出口需求锐减导致需求量难以有实质性提升，托底能力不足。预计下周下游企业开工率以稳为主，但业者采购情绪仍不看高。

PP&L：移仓远月合约，中长期逢高沽空。

国际系统性风险失控；国际公共卫生事件持续升级；油价出现异常上涨。