供应端，俄罗斯方面表示与沙特仍旧保持较好连续，且能源部副部长表示俄罗斯将保持当前产出水平，一家俄罗斯的直接投资基金甚至直接呼吁如果其他国家加入，或许有可能达成一个新的OPEC+协议，各国相互合作，化解疫情产出的经济冲击，暗示价格战的激烈程度有所降低。美国方面，钻井大幅下滑，在单井产出并无较大增长的情况下，原油产量将很快迎来大幅下滑。而沙特方面，虽然大幅下调销往各地的原油官价，但均是有针对的销售，并非是全市场无差别，鉴于其主要针对地区——欧洲的库容即将面临告急警报，预计沙特在4月份的产出也很难迅速增长至其前期制定的1230万桶/天的目标。

需求端，美国疫情迅速扩散，多地制定交通封锁等相应措施，令美国的需求严重受挫，且部分页岩油公司裁员加速，美国失业人数迅速上涨，令需求悲观情绪迅速加剧。若美国被迫进行全境封锁，将对全球原油需求造成致命打击，油价进一步下挫至15美元附近也并非不可能。

综上，我们认为，供应压力已基本无加重可能，欧美疫情的发展仍旧是影响油价运行的主线。由于短期仍旧未看到全球联合减产协议达成的可能，预计油价短线将继续承压。重点关注美国政府应对疫情的政策发布。

悲观需求预期压顶，延续底部宽幅震荡格局 兴证期货研发中心原油周报-20200330.pdf