原油回落，终端负荷继续季节性下滑
　　行情回顾
　　上周TA及EG受原油影响而大幅波动，TA冲高回落，EG先冲高回落，后因船货受污染等消息再度拉升。
　　产业链方面，终端、聚酯负荷继续下滑，且下滑速度加快。TA负荷随福化工贸降负等，下降至84%。EG负荷持稳，但因发货仍较高，港口库存继续下滑。
　　后市展望
　　需求端无太多明显变化，当下仍处于季节性需求走淡期，尽管TA检修预报增多，但1月库存预计仍累50万吨，2月或累20万吨上下，累库预期不变。EG短期仍暂难累库，或继续去库1-2周。
　　而前期最主要影响聚酯行情的地缘政治因素正逐步消散，油价逐步回落，因此TA或继续重回淡季逻辑偏弱运行。EG或仍将受消息影响而有波动，但考虑随恒力石化释放产量以及临近过年港口发货或会下调，港口库存有望积累，5000以上高价或较难持续。
　　策略建议
　　TA累库较为确定，且原油开始回调，可考虑继续持空。EG建议短期观望或轻仓布空，目前港口库存偏低，做空仍需提防天气、卸港等外部干扰。
　　风险提示
　　原油大幅波动；中美谈判反复；装置意外波动。

兴证期货研发中心PTA&MEG周报20200113.pdf