内容提要

l  行情回顾

上周我们认为不锈钢价格或受原料紧缺，偏强运行，实际不锈钢价格出现上涨。SS2002合约周涨50元/吨，304冷轧无锡地区报价上涨100元/吨，佛山地区报价周涨100元/吨；304热轧无锡报价周涨200元/吨，佛山地区报价周涨200元/吨。不锈钢社会库存过节期间正常累积，环比增加0.15%；其中无锡地区环比增加4.83%，与去年同期增幅相近。佛山环比增加2.34%；300系总库存环比增加4.82%，节后需求不足以弥补产量增幅。原料方面，伦镍周跌195美元/吨，沪镍周涨160元/吨，电解镍现货周降660元/吨，高镍铁周环比持平；高碳铬铁报价周持平。

后市展望

节后不锈钢价格主要驱动仍来自于成本端的上涨。不锈钢成本出现继续回升，钢厂利润压缩，库存累积持续。供应方面，大部分钢厂维持盈利，9月产量虽有下降，但10月预计产量仍较高，供应压力维持。原料端，镍铁受镍矿进口限制影响较大，预计价格或维持高位；铬铁方面，下游需求边际增加，本周或偏强。伦镍库存再次出现较大降幅，库存低位或继续推升镍价。需求上，节后下游需求有一定回升，预计采购热情和成本抬升将继续支撑钢价。

策略建议

我们认为本周不锈钢价格将在原料上涨和需求向好的推动下，继续上涨，SS2002多单续持。

风险提示

                原料镍价格大幅波动，终端需求低迷

原料强势叠加需求向好推涨钢价-兴证期货研究中心不锈钢周报20191014.pdf