行情回顾

　　上周终端订单持稳，坯布库存持稳，负荷再度持稳，原料采购回落，因部分终端工厂有中秋房价安排，仅刚需采购为主。聚酯库存维持低位，聚酯负荷持稳在92%。

　　供应方面，TA部分中小装置恢复，福海创提负至9成偏上，仪征35万吨重启，恒力检修预报仍未落地，TA负荷至95%，上周TA社会库存继续缓增。EG大陆负荷维持低位，在60.4%，且到港偏低，发货高位，上周港口库存再度下降至79.3万吨。

后市展望

　　终端订单在月初上升后无进一步改善，终端产成品库存降速放缓，终端目前毛利偏低，局部仍有亏损出货，终端中秋放假同比增多，显示终端订单数量不佳。聚酯毛利尚可，库存尚可，预计负荷继续维持。

　　TA仍需关注恒力检修，若检修则有望小幅去库，反之则库存继续缓增。EG短期供需良好，继续关注货源到港情况，或在9月下旬之后有明显季节性回升，下周预报到港13.6万吨，且10月后新增产能投放预期仍在。

　　沙特原油设施遇袭，或影响400万桶/日上下供应，当下全球原油供需缺口仅约50万桶/日，若沙特产量受损确实，则极大影响原油价格。当下TA及EG毛利均不高，成本上涨影响较大。

策略建议

　　PTA负荷上升，且检修仍未落地，9月库存或继续小增，毛利反弹较难，PTA/原油处低位区，TA或随原油价格上涨而上扬，单边暂观望，或考虑逢低试多。EG价格反弹至区间高点，煤制毛利同样回升，9月供需或暂无改变，原油上涨或进一步推动价格，01合约继续观望。

风险提示

　　原油大幅波动；中美谈判进展受阻；装置意外波动。

兴证期货研发中心PTA&MEG周报20190916.pdf