内容提要

l  行情回顾

上周我们认为在原料镍的下行压力下，钢价或出现回落，实际不锈钢价格的确回调。不锈钢304冷轧无锡地区报价周降300元/吨，佛山地区报价周降100元/吨；304热轧无锡报价周降400元/吨，佛山地区报价周持平。不锈钢社会库存上升，环比增加1.25%；其中无锡地区环比上升2.44%，佛山环比减少0.30%；300系总库存环比上升0.57%，终端需求没有在价格推涨过程中出现回升。原料方面，伦镍周跌515美元/吨，沪镍周大跌6830元/吨，电解镍现货周跌7400元/吨，高镍铁周跌30元/镍点；高碳铬铁报价周涨100元/基点。

l  后市展望及策略建议

上周期镍大幅回调，不锈钢价格受原料带动，出现明显回落。供应方面，印尼青山发生火灾，当地酸洗线将停产2个月，但主要产成品为热轧，对市场冲击有限。国内钢厂持续盈利，8月供应高位运行。原料端，期镍做多情绪释放，上周大幅回调，本周或继续调整；铬铁方面，不锈钢产量增加，带动需求走强，本周继续企稳回升。需求方面，最近钢价快速拉升，但市场需求并未能有效跟进，部分下游畏高情绪较重。临近月末，市场虽然积极走货，但实际需求不佳，库存继续累积，短期对钢价仍存较大压力。预计本周不锈钢价格窄幅波动，钢价将维持在15000以上，仅供参考。

需求表现不佳，本周窄幅波动-兴证期货研究中心不锈钢周报20190729.pdf