行情回顾

上周我们的观点是盘面震荡，建议单边观望焦煤1909、焦炭1909，市场走势与我们的观点不太一致，主要是由于环保预期提前反应在盘面。焦煤、焦炭盘面上周区间震荡调整。

后市展望及策略建议

焦煤煤种分化，紧俏主焦煤企稳，配煤仍有下行空间。焦炭现货企稳，部分焦煤煤种补库，主焦煤价格小幅探涨，仍有部分配煤库存较高，仍有下行空间。

情绪带动焦炭向上突破，基本面弱势压制焦炭回调。供给方面，市场上限产去产能消息众多，提振盘面情绪，但焦化厂保持高位开工，需关注后期政策变化，尤其是7月底山西省各市要上报限产措施以及山东将要出台去产能执行方案，值得重点关注。库存方面，贸易商抄底提升焦化厂信心，挺价心态明显，但库存仅从上游转移至中游，下游需求一般，供应仍然较为宽松。需求方面，唐山高炉小有恢复，但依旧限产，且22日武安地区将进入限产，焦炭需求难以恢复，螺纹社库增加，终端供需矛盾将导致黑色系承压。

综上，焦炭第一轮提涨将分得钢厂利润，在钢厂低利润阶段，焦化厂较难再次获得利润，后续现货或将企稳观望。盘面上焦炭滞涨，突破与回调均需等待限产落地情况，短期仍将区间震荡。建议谨慎投资者暂时观望。

突破又回调，焦炭依旧等风来——兴证期货研发中心双焦周报20190722.pdf