内容提要

• 行情回顾

上周我们认为不锈钢价格或受制于需求不佳，偏弱震荡，实际价格小幅回升。不锈钢304冷轧无锡地区报价周持平，佛山地区报价周持平；304热轧无锡报价周涨50元/吨，佛山地区报价周涨100元/吨。不锈钢社会库存出现下滑，环比减少1.42%；其中无锡地区环比下降2.09%，佛山环比减少0.60%；300系总库存环比下降2.96%。库存出现下降，一方面来自于价格的企稳带动终端需求复苏，另一方面是月中市场到货有限，社会库存压力减轻。原料方面，伦镍周大涨1110美元/吨，沪镍周大涨5810元/吨，电解镍现货周涨4780元/吨，高镍铁周涨10元/镍点；高碳铬铁报价周跌25元/基点。

• 后市展望及策略建议

上周电解镍快速上行，但不锈钢价格上升幅度受制于成交不佳，明显不及原料。供应方面，北海诚德从7月12日开始检修10天，影响200系冷轧2万吨，影响供应有限。原料端，期镍上周大幅上涨，下游采购量有所缩减，本周或回落调整。但昨日印尼发生7.1级地震，虽然相关报道地震对当地镍矿生产影响有限，但部分装船出现暂停，今日原镍或高开；铬铁方面，供大于求局面不变，短期仍将偏弱运行。需求方面，社会库存虽然下滑，但主要受到钢价上行引起的需求短期爆发以及月中钢厂发货有限，社会库存压力减轻。市场实际成交依然维持低位，淡季难有起色。预计本周不锈钢价格将窄幅波动，或受到原镍上行利润挤压被动跟涨。

原料大幅上涨，成材偏强运行-兴证期货研究中心不锈钢周报20190715.pdf