行情回顾

上周我们的观点是盘面震荡，建议单边观望焦煤1909、焦炭1909，市场走势与我们的观点相一致。上周焦煤主力合约收于1368元/吨，周跌24.5元/吨。焦炭主力合约收于2140元/吨，周涨69元/吨。焦煤、焦炭盘面上周区间震荡调整。

后市展望及策略建议

焦煤受焦化利润收缩影响，短期承压运行。受焦化利润收缩影响，焦企采购节奏明显放缓，需求下降的边际效应明显大于环保限产影响供应端的效应，焦煤价格上周纷纷下调。

焦炭期现背离，短期难有上涨突破。供给方面，焦化厂保持高位开工，山西百日清零行动计划暂时未有影响，需关注后期变化。库存方面，焦炭采购节奏依然较慢，港口口头通知期现公司尽快出清场地，预计将增加流通现货量，对焦炭市场造成一定冲击。需求方面，唐山地区有限产，焦炭需求下降，但从全国范围来看钢材产量上周继续增加，焦炭刚性需求仍在。螺纹社库增加，终端供需矛盾将导致黑色系承压。

受钢材需求影响，焦炭承压运行，焦煤随之价格下挫，焦化利润跌至60-100元/吨，如若焦炭环保仍未有动作，预计焦炭现货价格仍有一轮跌幅，但本月环保预期增强，叠加山东月底将出去产能政策，焦炭有上行可能性，因此预计本周焦炭、焦煤震荡运行为主。短期来看，焦炭增仓上行，操作上建议逢低轻仓试多J1909，谨慎投资者建议暂时观望。

焦煤承压，焦炭情绪看涨——兴证期货研发中心双焦周报20190708.pdf