• 行情回顾

上周我们认为不锈钢价格或跟随原料变动，窄幅调整，实际价格的确受期镍上涨，价格回升。不锈钢304冷轧无锡地区报价周涨100元/吨，佛山地区报价周涨100元/吨；304热轧无锡报价周涨150元/吨，佛山地区报价周涨200元/吨。不锈钢社会库存持续回落，环比减少2.87%；其中无锡地区环比下降4.46%，佛山环比减少0.65%；300系总库存环比下降2.84%。库存出现下降，一方面来自于价格上涨带动市场热情，另一方面是受到月底资金压力影响，主动去库操作。原料方面，伦镍周大涨560美元/吨，沪镍周涨3180元/吨，电解镍现货周涨3020元/吨，高镍铁周涨10元/镍点；高碳铬铁报价持平。

• 后市展望及策略建议

上周不锈钢价格再次在原料镍的大幅上行中，录得上涨。供应方面，前期检修厂家陆续恢复生产，生产利润近期也有回升，7月供应压力或有所增加。原料端，期镍上周继续探涨，本周或受到国际宏观利好等因素，继续维持上行通道。需求方面，社会库存虽然下滑，但主要来自于钢价快速上行带来的市场情绪提振，叠加月末钢贸商清库回款和钢厂代理接货任务基本完成，钢厂前置库存压力减轻。不过库存处在同期历史高位。同时，6月PMI仍在荣枯线下，制造业继续萎缩，终端需求维持低迷。短期内不锈钢价格仍将跟随原料波动，或继续提涨。

需求无起色，短期跟随原料走势-兴证期货研究中心不锈钢周报20190701.pdf