行情回顾

上周我们的观点是盘面震荡，建议单边观望焦煤1909、焦炭1909，市场走势与我们的观点相一致。上周焦煤主力合约收于1393.5元/吨，周涨7.5元/吨。焦炭主力合约收于2089.5元/吨，周跌19元/吨。焦煤、焦炭盘面上周区间震荡调整。

后市展望及策略建议

焦煤跟随焦炭走弱，煤价承压。焦炭市场偏弱运行，焦煤采购速度放缓，部分前期采购配煤库存累至中高位置，配煤价格例如瘦煤等已有下调。后期随着焦炭价格继续承压，焦煤将随之持续走弱。

钢厂逐渐占据主导，焦炭价格首轮提降将落实。生产方面，临沂、韩城地区由于环保限产，对生产影响较大，其余地区仍保持政策中性，开工率略有下降。但上周为山西提交整改方案最后期限，近期预计将有消息，或可成为焦化行业环保限产开端，吕梁地区下周至8月底将进入限产，部分焦化企业限产50%左右，后期焦化厂开工率大概率将下降。库存方面，焦化厂提涨情绪转弱，钢厂焦炭累至高位，港口贸易商订单减少，焦炭供应整体偏宽松。需求方面，高炉开工率高位持稳，焦炭需求尚可，但上周唐山地区烧结机限产50%至月底，部分钢厂可能由于烧结库存不足而高炉减产现象，将利空原料，此外，上周螺纹供需转弱，钢材价格承压将有可能传导至焦炭，挤压焦炭利润。

综上，当前焦炭市场由于供给宽松而需求转淡，整体偏弱运行，但不排除近期有更多限产措施公布，对焦炭进行托底。因此，预计焦炭短期区间震荡，涨跌幅度有限，操作上不宜追高，建议多单回避，暂时观望。

双焦短期偏弱——兴证期货研发中心双焦周报20190624(1).pdf