需求出现边际转弱迹象，铝价弱势震荡--兴证期货研发中心铝周报20190610.pdf

l  内容提要：

1.行情走势：上周沪铝主力合约走弱，跌破14000元/吨，最终收于13950元/吨。

2.现货方面：贸易商倾向于及时出货，买卖双方询价回盘活跃。下游按需采购为主，接货积极性略有回落，大户收货明显减少。

3.库存方面：上海有色网铝锭社会库存周环比下降6.4万吨，至114.8万吨。铝棒库存周环比下降1.41万吨，至6.31万吨。LME铝库存周环比下降4.09万吨，至111.41万吨。

l  后市展望及策略建议：

5月中国氧化铝产量597.1万吨，年化运行产能7030.37万吨，环比下降33.6万吨，同比下降99.06万吨，5月日均产量和运行产能继续下滑，5月产量同比下滑是因为氧化铝厂检修、技改及受环保影响。近期氧化铝价格出现回调，主因在于EGA投产和巴西当局批准海德鲁Alunorte氧化铝厂复产，国内氧化铝价格停止上涨，贸易商出货意愿明显提升，电解铝企业压价意愿坚决，接货意愿极低，因此协商价格开始往下走，对电解铝成本端有一定利空影响。近期环保督查组再度进驻河南，铝土矿供给量收缩明显，河南当地铝土矿价格再度上涨20-40元/吨不等。从需求来看，铝锭消费地到货减少，库存环比下降6.4万吨至114.8万吨。尽管库存仍在下降，但是需求已经出现边际转弱迹象，铝棒加工费一再走弱，而且6月是消费季节性换挡期，7、8月为传统消费淡季，预计铝价将偏弱震荡，投资者可尝试逢高做空，仅供参考。