尽管OPEC声称要延长减产，但其减产执行率已经超额，继续维持高效减产的可能性不高，因此油价的底部支撑已经不稳固。美国原油钻井数虽然接连下滑，但供应不至于大幅减少。印度及土耳其均宣布全面停止从伊朗购买原油，市场担心原油供应，为油价提供支撑，但伊朗及委内瑞拉的地缘危机热度有所减退，能提供的上升动力大不如前。油价最大的承压面还是来自于宏观层面，欧美等主要经济体及印度、巴西等新兴经济体的经济预期均在下行，中美贸易谈判及英国脱欧均陷僵局，全球经济难言乐观。短期可能利好油价的因素一是地缘危机的继续发酵，二是二季度进入原油需求旺季，但目前油市中的轻质油过剩，炼化企业出现大规模利润降低、中国成品油创纪录出口等等，都是需求持续疲弱的信号，很可能出现旺季不旺的态势。预计本周油价宽幅震荡，地缘危机爆发时有上行几率，但宏观层面及股市出现波动时下行风险较大。仅供参考。

兴证期货研发中心原油周报20190527.pdf