内容提要

　　行情回顾

　　上周宏观情绪利空纺织原料，棉花跌停，TA跟EG同样大幅回落。需求方面，终端库存压力较重，负荷继续下滑；聚酯产品效益恢复，但产销仍偏低，库存继续上升，减产增多。

周内TA加工差大幅回落，装置平稳运行，负荷至高位95%，周度库存上升至118.2万吨，后期检修未闻，但大装置均有可能。EG加工差仍低于现金流水平，负荷继续下降，港口库存小降至133.9万吨，但下周预报到港量回升，且聚酯降负，5月去库或不及预期。

　　后市展望及策略建议

　　操作建议上，需求低迷，产业链备货情绪不振，不利PTA及MEG供需，但PTA库存预计相对可控，仍有福海创、恒力等大装置年检可能；多TA空EG暂观望；TA09单边观望；7-9、9-11、9-1等跨期可震荡向上思路操作；EG单边逢高沽空或暂观望；9-1反套可继续持有或在区间上沿介入。仅供参考。

兴证期货研发中心PTA&MEG周报20190520.pdf