行情回顾

上周焦煤主力合约收于1336.5元/吨，周涨10.5元/吨。焦炭主力合约收于2015元/吨，周跌35元/吨。焦煤、焦炭盘面均处于盘整阶段。

后市展望及策略建议

焦煤煤种价格分化，中高硫主焦与高粘结性肥煤偏强，其余煤种仍有下探空间。焦企目前保持低库存运行思路，对焦煤采购速度仍然较缓，部分高价煤种仍有继续下调的可能性，而市场供应紧张的中高硫主焦与肥煤上周价格小幅上涨。

焦炭港口库存持续增加，拐点难见，第一轮提涨后持续上涨动力不足，五月钢厂限产力度是关键。供给方面，山西焦化专项整治阶段限产力度较为宽松，暂不影响焦化厂开工，焦化厂开工率继续保持高位运行。库存方面，港口库存上周持续增加，未见拐点，贸易商出货乏力，焦炭供应宽松的局面没有改变。现货价格方面，上周河北及山东等地钢厂陆续接受第一轮提涨，唐山地区由于观望五月限产，已明确拒绝提涨。需求方面，上周高炉开工率有小幅上升，焦炭刚性需求有望继续提升，但进入5月唐山限产力度对于焦炭需求存在不确定性。需要持续关注港口去库情况。鉴于目前焦化供给宽松未见拐点，预计一轮提涨后再提涨动力不足。

盘面上，焦煤、焦炭1909合约上周处于震荡盘整，上涨动力仍然未到，焦炭基差接近平水，不易做多，建议单边暂时观望。仅供参考。

焦炭持续提涨动力不足——兴证期货研发中心双焦周报20190429.pdf