焦煤供应恢复，蒙煤通关稳定在1000车以上，受焦炭价格下跌影响，焦化厂延缓采购，煤矿库存有累积，煤矿部分让利，焦煤下跌幅度在80-120元/吨。尽管焦化厂利润还未恢复，并且仍在盈亏线边缘徘徊，但焦煤让利空间已经不大。低硫主焦煤数量较少，采购偏紧，后续继续下跌空间不大，预计炼焦煤以弱稳为主。

焦化厂近年保持盈利的状态，在没有环保限产干扰的情况下，开工率高位运行。河北地区高炉限产抑制了焦炭需求，焦炭厂库库存逐渐累库，港口库存已达近两年高位水平，贸易商出货乏力，投机低价囤货，去库效果差，焦炭供应宽松的局面没有改变，不具备上涨动力。截至目前焦炭现货价格已经连跌3轮，跌幅250元/吨，焦化厂后期对降价抵触情绪较大。钢厂方面，由于近日螺纹钢现货连续上涨，拥有不错的利润，无意继续打压焦价，并且针对4月高炉复产的预期，后期可能有补库需求，一般来说打压焦价越大，后期焦价反弹越大，钢厂希望以稳为主，因此暂时观望，焦价短期处于难涨难跌的阶段。预计下周高炉复产增加，对焦炭需求有所恢复，并且终端需求开始改善，一旦焦炭去库速度较好，或存在一轮提涨可能性。

焦炭1909合约短期震荡，需关注港口高库存风险，长周期可持做多思路。套利方面可继续关注5-9反套及9-1正套机会，仅供参考。

焦炭静待上涨动力，先抑后扬——兴证期货研发中心双焦周报20190406.pdf