l  行情回顾

上周PTA期价继续随原油回调。1-5价差至220元/吨上下波动。逸盛宣布其大连225万吨装置近期将有2个月技术改造。需求方面，聚酯工厂受高库存压力，局部开始降负；江浙织机及加弹因新订单不佳和库存贬值压力，快速降负，停止采购涤纶。PTA周度社会库存继续下降。

加工差方面，PX加工差维持在600美元/吨以上高位，PTA现货加工差至600元/吨上下，01和05盘面加工差仍不到300元/吨。

l  后市展望及策略建议

操作建议上，聚酯环节库存压力加大，仍需时间化解，终端订单仍无起色，年内或难有显著起色，加之原油回调带动PX回调，PTA向上缺乏动力，做多无安全边际，建议观望或逢高沽空。1-5随基差企稳而窄幅波动，逸盛宣布检修后，PTA年内累库存预期削弱，1-5暂观望或逢高沽空。仅供参考。

兴证期货研发中心PTA周报20181112.pdf