铝价延续震荡--兴证期货研究中心铝周报20181029.pdf

l  内容提要：

1.行情走势：上周沪铝主力合约从14125元/吨上涨35元/吨至14160元/吨，延续震荡走势。周一至周三铝价小幅上涨，最高触及14270元/吨，外盘LME铝价表现较弱，内盘或受到外盘相关指引，周四周五铝价回落。

2.现货方面：本周国内现货铝价整体小幅上涨，市场整体成交一般。持货商依旧稳定出货，贸易商之间交投多，下游企业维持按需采购。部分地区受某大型铝厂收货影响，市场气氛表现相对活跃。

3.库存方面：上海有色网铝锭社会库存周环比下降5.7万吨，至153.8万吨。铝棒库存周环比下降0.65万吨，至14.35万吨。LME铝库存周环比下降1.76万吨，至104.29万吨。

l  后市展望及策略建议：

上周全国电解铝社会库存下降5.7万吨至153.8万吨，到库量并未显著增加，去库存趋势延续时间较长。供给方面，铝厂长期亏损引起部分电解铝厂减产，其中，减产铝厂多集中于河南，甘肃等地，但仅为短暂消息刺激，不可持续。消费端，据SMM调研，本月型材及板带箔等产品消费并未显现明显好转，虽包装等行业表现尚可，但房地产、汽车及家电等终端消费领域并未显著复苏，11月预计也难以获得较大改观。成本端方面，中长期海外氧化铝供应看涨，海外氧化铝价格回落至488.5美元/吨。随着国内部分氧化铝厂出现减产检修，国内氧化铝价格稍有反弹，目前河南、山西、贵州氧化铝价格分别为3065元/吨、3060元/吨、3060元/吨，出口窗口进一步缩小。预计铝价延续震荡走势，仅供参考。