? 行情回顾

上周PTA期价回调破前低，1-5价差回调至60元/吨上下波动。供应方面，上周多套装置变动，PTA负荷下降。需求方面，终端开工虽有恢复，但订单不佳，刚需采购为主，聚酯维持高库存。

加工差方面，PX加工差仍在610美元/吨以上高位，PTA现货加工差降至440元/吨，01和05盘面加工差不到200元/吨。

? 后市展望及策略建议

操作建议上，终端订单始终未有起色，下游不敢建库存下，PTA需求难有放量，随装置检修增多，10月PTA转向去库存，有望压缩PX加工差，仍建议以震荡思路对待，若终端需求始终不振，则产业链利润特别是PX环节有较大压缩空间，折算盘面约有1000元回落空间。1-5在PTA现货成交低迷下，或继续走弱至平水。仅供参考。

兴证期货研发中心PTA周报20181022.pdf