l  矿石上周回顾：

铁矿石期价上周收涨。港口库存方面，上周全国45个港口铁矿石库存为14527.65万吨，环比上涨174.47万吨，上周港口库存压港情况有所缓解，同时到港量出现增加，使得港口库存出现较大幅度回升；分品种看，巴西矿库存继续上升，澳洲矿库存下降。发货量方面，上周澳洲、巴西铁矿石发货总量为2391.4万吨，环比增加242.5万吨，巴西及澳洲发货量均出现回暖，其中澳洲发往中国的量增加128.3万吨，增幅较大但仍然弱于往年同期；本周港口库存虽然出现较大幅度回升，但是倒推回去澳洲往后一周的发货量仍然较弱，加上目前疏港量仍然维持较高位置，预计港口库存下周难以继续大幅回升。从四大矿山中已经发布三季报的公司来看，目前四大矿山均是没有下调年度产量目标，这使得四季度澳洲矿山的发货压力依然较大。我们预计四季度外矿发货将会逐步回暖，港口库存逐渐企稳回升。

钢厂方面，上周全国163家钢厂高炉开工率68.37%，环比下降0.28%；高炉产能利用率78.72%，环比下降0.19%；钢厂盈利率83.44%，环比持平；随着采暖季限产的来临，各地检修陆续增多，预计未来高炉开工率稳中有降，对于矿石需求产生压力。

整体来看，近期人民币贬值幅度较大，利好内盘以人民币计价的矿石；而港口库存近期的持续下滑仍然也给予矿石支撑；但上周外矿发货大幅回暖，港口库存企稳回升，显示未来供应方面的压力或逐渐显现。我们预计铁矿石短期或以偏强震荡为主，建议投资者暂时观望，仅供参考。

l  螺纹钢上周回顾：

上周期螺出现冲高回落的态势，期货主力合约1901合约最终收于4055元每吨，每吨下跌51元，但周五晚间上涨收回此前跌幅。螺纹钢现货价格本周有所上涨，其中上海上涨30元每吨，北京上涨20元每吨，广州上涨100元每吨。

上周市场反应出了旺季供需双旺的格局，而且社会库存进一步减少，钢材社会库存下降3.4%。其中螺纹钢社会库存下降6.4%。显示出市场需求向好格局不变。

此外，市场可能会对未来政府救市存在预期。随着股市大跌，市场关注经济形势的变化。政府开始托底。央行进行放水。九月地方债大量增发，市场对未来基建预期增加。

加之，十一月螺纹钢改检测标准，导致近期钒价格飙升，抬升螺纹钢成本。使得螺纹钢价格难以下跌。

因此，我们认为期螺价格以震荡上行为主。建议轻仓做多。仅供参考。

兴证期货研究中心铁矿石螺纹钢周报20181022.pdf