三大交易所铜库存小幅下滑0.24万吨，其中上期所库存自6月底以来已经累计下滑11.74万吨（-44.47%）。供应方面，随着大矿山罢工风险的消退，市场对铜矿供应担忧缓和，上周TC报价环比上升1美元，至88.5美元/吨的年内最高点，但中长期看，下半年矿企铜矿产量增速将明显下滑，供应端支撑铜价的逻辑不会改变。需求方面，7月电网基本建设投资完成额311亿元，同比去年大幅下降-25.09%，1-7月累计增速下滑至-16.60%，国家电网若要完成年初制定的投资计划，后5个月电网投资大概率会有所回升。整体看，虽然短期中美贸易摩擦等宏观经济层面悲观因素抑制铜金融投机属性，但铜自身基本面并不差，我们认为铜价将继续回暖。仅供参考。

铜价回暖可期--兴证期货研究中心铜周报20180827.pdf