l  矿石上周回顾：

铁矿石上周收涨。港口库存方面，上周全国45个港口铁矿石库存为15286.9万吨，环比下降123.49万吨。发货量方面，澳洲、巴西铁矿石发货总量2380.1万吨，环比增加39.5万吨，其中澳洲发往中国环比增加27.7万吨。目前外矿发货总量与往年同期水平相仿，短期来看澳洲方面部分港口检修将会结束，发货量或将小幅上涨，但另一方面，市场传闻受铁路检修的影响，力拓9月澳洲发运量或出现下滑，合计约影响150-200万吨的发货量，但消息仍然有待核实。供应方面整体来看，目前外矿发货仍然较好，铁矿石港口库存处于高位震荡，供过于求的状态暂无明显改观，后期关注力拓削减发货量的进展。

钢厂方面，上周全国163家钢厂高炉开工率66.16%，环比下降0.83%；高炉产能利用率75.61%，环比降0.64%；钢厂盈利率84.05%，环比持平；上周唐山区域继续有新增的高炉检修，同时后期汾渭等地区仍有环保检查限产，整体看全国铁水产量或继续出现小幅下降。钢厂矿石库存方面，截止上周，全国64家样本钢厂进口烧结粉总库存1951.3万吨，环比增加65.19万吨；烧结粉总日耗64.2万吨，较上周增加8.15万吨；进口矿平均可用天数环比大幅下降5天至29天。虽然部分烧结机近期复产，但由于目前环保检查仍然较严，钢厂补库意愿仍然不强，整体库存波动幅度不大，依然保持平稳。

上周海运费出现回落，同时由于央行上调远期售汇的风险准备金率等因素，上周人民币兑美元的贬值趋势也暂缓。但由于铁矿石前期的成本中枢有着较为明显的上移，故目前下方支撑依然显得较强。

整体来看，目前铁矿石基本面依然较弱，但也不缺乏9月澳矿发货量或将下滑、海运费上涨以及人民币贬值的利好因素。同时由于中美贸易战的因素，虽然说外部环境不确定较大，但目前国家宏观政策面转宽松，市场对于下半年基建有好转预期。整体来看，铁矿石短期或以偏强震荡为主，仅供参考。

l  螺纹钢上周回顾：

盘面技术走弱，但基本面边际仍有支撑

上周期螺冲高回落，主力合约1810合约上涨13元/吨，螺纹钢现货价格走强，上海螺纹钢现货上涨80元/吨。因为冲高回落，期螺技术面出现走弱。但观察基本面数据，显示支撑仍然较强。

近期随着限产的加剧，钢材生产受到了明显的影响，周末唐山钢坯大涨。生产的减少叠加需求的回落，钢材社会库存上周继续小幅下降0.05%。螺纹钢库存下降2.13%，热卷库存小幅上升。在淡季库存没有累积。市场供需仍然处于紧平衡的状态。

随着限产高炉使用废钢的增加以及电炉增产也增加了废钢使用。废钢的价格上周持续上涨，推升了电炉钢成本接近3900元每吨的水平。这使得钢价即使回落。空间也有限。

下半年我们预计需求会有所回落，但是供应受到环保限产影响会继续增强。环保限产使得行业供应受到很大的限制，也限制了价格下跌。建议投资者观望为主。仅供参考。

暂时观望--兴证期货研究中心铁矿石螺纹钢周报20180813.pdf