l  矿石上周回顾：

铁矿石上周震荡偏强。港口库存方面，上周全国45个港口铁矿石库存为15351.73万吨，环比增加9.66万吨，仍然徘徊于高位。到港量方面，上周北方六大港口到港量出现较大增幅，环比增加346万吨至1222.5万吨。发货量方面，澳洲、巴西铁矿石发货总量2065.4万吨，环比减少602.8万吨，其中澳洲发往中国环比减少459.9万吨。上周受港口检修及设备问题，澳洲发货量出现较大幅度回落。本周港口检修计划有所减少，预计发货量将有所回升；铁矿石港口库存压力依然巨大，供过于求的状态暂无明显改观。

钢厂方面，上周全国163家钢厂高炉开工率70.86%，环比下降0.69%；高炉产能利用率79.26%，环比下降0.57%；钢厂盈利率84.05%环比持平；徐州区域高炉已经进入陆续复产阶段，但预期恢复至正常产量仍需时间，而唐山邯郸地区则由于环保因素，陆续开始限产，预期短期高炉开工率将略有下降。库存方面，钢厂进口矿石可用天数环比下降0.5天至26天。全国64家钢厂进口烧结粉总库存1844.5万吨，环比减少78.87万吨，同比去年减少7.92%。在港口库存处于高位以及多个地区环保限产的情况下，目前整体钢厂补库情绪不高。

近期唐山环保限产的消息发酵，部分钢企已接到限产通知，此消息对于成材短期利多，矿石有跟涨可能，但中期来看利空铁矿需求。短期宏观面受中美贸易战的影响，不确定性较大。预计铁矿石震荡为主，建议投资者暂时观望，仅供参考。

l  螺纹钢上周回顾：

螺纹钢：唐山再推减产，社会库存续降

上周期螺价格大幅攀升，最直接的原因是唐山再推限产消息，影响日均铁水量达约15万吨，预计从20日开始到8月底结束，对在产高炉减半生产，将极大影响市场的供需，使得期螺价格连续走高，主力合约突破此前的高点，再创新高。此外，上周钢材社会库存继续下降，特别螺纹钢社会库存下降，预示供需持续的紧张状态。虽然利空方面，中美贸易战有升级的趋势，但是短期对钢材市场的影响不大。

对于未来的走势来说，下周徐州一些钢厂也陆续复产，但还不能覆盖唐山限产的缺口，此外库存降幅较快仍然使得价格偏向坚挺。但是钢材价格的上涨也会挤压下游的利润使得下游的需求受到影响。上周M2增幅下降，市场去杠杆，资金紧张不利于需求持续扩张。关注本周地产数据的出炉。预计钢材价格高位震荡为主。

环保限产发酵--兴证期货研究中心铁矿石螺纹钢周报20180716.pdf