日耗高预期迟迟未启动，短期动煤或高位偏弱运行--兴证期货研发中心动力煤周报20180716.pdf

高日耗预期迟迟未启动，动煤或高位偏弱运行

l  行情回顾

由于受台风“玛利亚”影响，南方地区迎来强降雨天气，导致电煤消耗减缓，加之港口、电厂库存高企，从而煤炭市场偏弱运行，动力煤期货价格弱势震荡下行。主力合约ZC809收于618.6元/吨，周跌8.6元/吨，跌幅1.37%；周成交量178.6万手，持仓37.0万手，缩量增仓。

截至7月11日，环渤海动力煤价格指数报收570元/吨，与前一报告期再度持平，连续六期持平。尽管多地出现连日高温天气，但近期南方持续阴雨天气使得水电出力增加，加之电厂、港口库存高企，一定程度上抑制了下游采购热情；同时北方港口开始疏港，也将增加煤炭的下跌风险。当前交易双方拉锯明显，促使本期BSPI指数继续持平。

截至7月13日，环渤海四港煤炭库存1874.3万吨，较上周同期继续增加29.3万吨或1.59%。秦皇岛港煤炭库存692.5万吨，较上周同期增加28.5万吨或4.29%。秦港锚地船舶数周平均数52.43艘，较上周减少1.43艘。

l  后市展望及策略建议

随着中央环境保护督察“回头看”的结束，符合环保要求的产地煤矿开始逐步复产，产地煤矿开工率全面回升，供给能力有所增加。

同时受台风天气影响，南方地区普遍以阴雨天气为主，居民制冷需求减弱，电厂日耗趋于平稳运行，同时水电出力持续增加，一定程度上压制了火电需求，下游采购积极性不高，现货价格弱稳运行。

虽然“迎峰度夏”旺季需求预期仍将对煤炭价格形成一定的支撑，但是目前高日耗预期迟迟没有兑现；加之电厂、港口库存维持高位，预计短期动力煤市场仍将小幅下行，动煤或延续高位偏弱运行，后续仍需关注电厂日耗水平以及政策的变化。