上周五年期国债期货主力合约TF1712上行0.05%收于97.535元，十年期国债期货主力合约T1712上行0.29%收于94.92元，现券方面，关键期限国债收益率涨跌不一，其中5年期收益率上行0.8个bp至3.5929%，10年期收益率下行2.12个bp至3.5951%。上周在投资数据较大幅不及预期和资金面超预期偏紧的共同影响下，期债先扬后抑，整体看偏强震荡。

        从经济基本面来看，上周公布的投资等数据不及预期，基本面对债市支撑力度仍在；从政策面看，同业存单纳入同业负债监管落地，关注美联储9月缩表计划；从资金面来看，上周收到缴税等因素影响资金面超预期偏紧，本周公开市场有6800亿逆回购集中到期，本周资金到期压力较大，预计央行对冲操作为主；从供需来看，上周供给压力有所减少，上周一级市场招标利率基本符合预期，但投标倍数显示国债需求有所减弱，关注本周将续发的360亿元3年期国债。本周期债或偏强震荡。

        操作上，长期投资者可逢低做多，短期投资者继续多TF空T（2:1）或轻仓逢低试多。

上周期债先扬后抑，本周或偏强震荡-兴证期货研发中心国债期货周报20170821.pdf