大宗商品走强，郑糖高位震荡

隔夜原油大涨，助推美糖继续走高。由于供应偏紧以及物流受阻，美糖3月合约出现逼仓行情。预计美糖3月合约交割后，美糖涨势或暂缓。巴西4月份将开榨，由于降雨较少，市场担心巴西减产，美糖价格或维持强势。国内方面，由于美糖价格上涨，进口成本增加对国内糖价形成较强支撑。进口利润减少后，预计一季度进口量减少。从国内基本面看，广西的产销数据偏空，产销率同比降低，库存增加。消费进入淡季，现货端面临较大压力。如果美糖继续走强，同时厂商积极走货，则现货端将积攒上涨动能，旺季到来后，糖价有望走强。风险点在于美糖价格冲高回落，同时国内厂商销售不佳，现货压力后移。

兴证期货研究中心白糖日报20210223.pdf