需求走弱渐行渐近，TA&EG仍以空配为主

　　行情回顾

　　偏高的库存继续抑制TA&EG的上涨空间，但成本端偏暖和11月供需偏平衡，因此也暂未出现明显下跌。11月TA&EG先跌后涨，基本跟随原油波动。

　　后市展望

　　成本端方面，11月下旬原油在疫苗、减产等偏暖消息下震荡走强，目前更多是炒作预期，现实供需而言，全球消费暂未出现大幅回暖迹象，因此后续油价仍面临消息面扰动，关注OPEC+的减产落地情况，若不及预期，则油价或出现回调。

　　需求端，终端订单持续疲弱，目前聚酯长丝陷入亏损，但库存相对偏低，预计暂时不会出现9月的降负预期，12月聚酯产量预计仍维持470-480万吨。

　　TA方面，逸盛（海南）、恒力有检修可能，但具体检修消息暂无，同时百宏有投放预期，12月TA产量或出现明显增长，预计库存变化在+5~+20万吨之间。

　　EG方面，国内多套装置降负，海外装置多恢复，国内产量预计小幅下调，但进口或在12月偏下才出现明显放量，同时可能出现季节性大雾导致的卸港偏慢，12月预计仍去库15-20万吨，同时临近01合约交割，提防出现资金炒作。

　　策略建议

　　TA 12月或出现新产能投放的刺激点，仍建议空配或沽空05。EG短期供需偏好，同时成本端偏暖，中长期关注进口恢复情况，建议仍以空配为主，但仓位可适当缩减。

　　风险提示

　　原油上涨；新产能投放不及预期；装置意外检修

兴证期货研发中心PTA&MEG月报20201201.pdf