• 行情回顾

  5月份国际油价稳步反弹，WTI收于35.32美元/桶，上涨16.23美元或85.02%；布伦特收于37.61美元/桶，上涨10.95美元或41.07%；SC收于277.1元/桶，上涨48.1元或21.0%。

• 后市展望

供应端：美国方向，产量连续8周下降至1140万桶/天，已自历史高位下降170万桶/天，鉴于其石油钻井连续11周下降至222口，为2009年7月以来的最低水平，预计其产量将继续维持下降趋势；OPEC+方面，各国减产执行率较高，且沙特等国有意延长第一阶段协议，但目前并未得到俄罗斯的支持，预计6月9日OPEC会议期间可能对短线油价造成扰动。

需求端：中国需求基本恢复至疫情前水平；欧洲大部分地区的复工复产稳步进行；美国地区就业环境有所改善，初请失业金连降8周，续请失业金环比大降386万，暗示美国需求在挣扎中逐步复苏。但需要注意的是，中美关系有可能因香港问题而出现矛盾升级，一旦两国交恶，全球需求将严重受损。

综上，我们认为，油价虽然仍将在基本面的边际改善支撑下持续震荡偏强方向运行，但短期可能会因国际关系而出现波动。

中美关系紧张，油价面临一定不确定性——兴证期货研发中心原油6月月报.pdf