内容提要
l 行情回顾
3月份,郑醇主力合约MA2005加速下跌,月线来看,开盘2002,收盘1596,最高价2096,最低价1545,月涨跌幅-20.60%。3月份,甲醇现货市场同样跌幅明显。
l 后市展望
国内供应方面,4月随着内地甲醇春检的展开,预计产量将较3月份有所下降,预估国内产量为540-560万吨左右,具体视检修兑现情况而定;进口方面,国外装置重启,进口继续恢复,预计4月进口量为95-100万吨左右;需求方面,预计传统需求恢复仍相对较慢,且存在反复,沿海MTO检修多已结束,预计MTO开工维持80%,4月甲醇需求量预估值在650-660万吨左右。综合考虑,目前进口恢复和需求缓慢增加相对确定,但上游春检情况存在较大变数,对4月份的供需平衡表造成较大影响。若4月内地检修如期兑现,预计国内产量540万吨,则月度供需平衡表呈现供不应求,库存或将显著下降,甲醇存在反弹可能;若4月内地检修力度一般,预计国内产量560万吨,则供需相对平衡,库存压力无法显著下降,预计甲醇仍将维持底部震荡。
l 策略建议
目前郑醇期价已处于10年来低点,继续大幅下探空间有限,可结合春检兑现情况,适当建立远月多单。
l 风险提示
原油继续大幅下探。
重点关注内地春检兑现情况——兴证期货研发中心甲醇4月报.pdf