行情回顾

4月份焦炭主力合约震荡，下游钢厂复产逐步增多，提升焦炭需求，盘面有走强预期，收于2046.5元/吨，月涨62元/吨。4月份焦煤主力合约震荡，由于煤矿复产增多，焦煤稳中偏弱运行，而后受焦炭提涨影响，焦煤隐隐有走强的趋势，收于1352元/吨，月涨121.5元/吨，涨幅中有换月09高标准合约带来的升水影响。4月份盘面焦化利润逐渐降低，处于历史较低位置。

后市展望及策略建议

焦煤供给恢复，需求释放正常，受下游焦炭价格影响较大。经历了4月为焦化厂让利普跌之后，炼焦煤逐渐进入了企稳的阶段，焦化厂利润提升重新恢复补库需求，山西地区原煤供应能力有限，且存在取消夜班政策的预期，部分煤种小幅探涨。但由于焦炭市场不确定性较高，5月焦煤看稳为主。

焦炭需重点关注5月限产力度，港口去库压力较大。现货方面，钢厂多数接受此轮提涨，焦化厂利润有所回升，厂内库存低位，对后市心态较为乐观。生产方面，焦化厂开工率高位，近期受环保限产影响，检查在厂期间有延长出焦措施，但对生产影响较小，短期供应不成问题。库存方面，港口库存高位，目前外贸装船较少，高价成交冷清，去库压力较大。需求方面，下游钢厂高炉开工率持续上升。在钢厂限产和港口库存压力的双重因素下，5月焦炭价格压力较大，但考虑到钢厂利润较好，焦化厂刚争取到部分合理利润，焦炭现货短期再次下跌可能性也不大。需重点关注5月钢焦限产情况以及港口焦炭去库存的情况。盘面上，5月焦煤、焦炭1909或以震荡运行为主，焦炭1909运行区间逐步收窄，在【1900,2100】之间，建议暂时观望，仅供参考。