内容提要

l  行情回顾

2019年2月共15个交易日，纵观二月行情，市场震荡走高，上证综指大涨13.79%至2940.95点，创业板指大涨25.06%至1535.86点，行业板块普涨，电子元器件、通信、计算机及综合领涨。

三大期货品种集体收涨，其中IC涨幅较大。市场流动性延续回升，期指成交量及持仓量继续增加，其中IH合约成交持仓增幅较大。合约期现价差明显走强，IF及IH升水继续走高，IC近月合约回归升水状态，远月贴水大幅收窄，另外远-近月价差亦荡走强。从跨品种来看，IC/IF、IC/IH、IF/IH比值低位反弹，多IC策略较为占优。

l  后市展望及策略建议

综合来看，春季躁动影响下，2月A股市场迎来普涨，其中中小创股幅度较大。目前短期来看估值修复的空间有限，两会后概念炒作热度将有所降温，MSCI扩容落地后外资增量资金的推动作用也将有所减弱，考虑到三月将公布多项年初的经济数据，不确定性较强，且沪指位于3000点附近套牢盘压力较大，需要时间换空间进行震荡整理，目前从波动率来看市场分歧有所放大，预计三月走势以偏弱震荡为主，三大期指存在回调风险，建议投资者控制风险，看好市场中性策略，IH走势相对稳健，跨品种策略可考虑轻仓试多IH空IC策略。中长期看好市场基本面边际改善，预计期指调整后将延续震荡上行。仅供参考。

普涨后存回调风险 期指震荡偏弱-兴证研发2019理财股指期货3月报.pdf