内容提要
l 行情回顾
12月共20个交易日,纵观十二月行情,市场震荡走低。最终,12月上证综指下跌3.64%至2493.90点,创业板指下跌5.93%至1250.53点。行业板块多数收跌,仅有餐饮旅游、电力及公用事业、食品饮料小幅收涨,医药、非银金融、石油石化及电子元器件领跌。
三大期货品种集体收跌,其中IH跌幅较大,IC跌幅略小。12月股指期货迎来第三次松绑落地,市场流动性有所回升,期指成交量及持仓量均有增加,其中IC增幅较大。从基差水平来看,期现价差先强后弱,IF合约月底回到贴水状态,IH升水有所收窄,近月转为小幅贴水,IC合约月下旬贴水集体走扩。IF及IH远-近月价差先扬后抑,IC远-近月价差呈现V型走势。从跨品种来看,IC/IF、IC/IH、IF/IH比值先扬后抑,整体小幅反弹。
l 后市展望及策略建议
综合来看,虽然从过去经验来看第一季度出现春季躁动的概率较大,跨年资金回流造好年初流动性,但工业企业利润增速转负及制造业PMI跌落至荣枯线下方等宏观数据超预期走弱,金融数据显示“宽货币”到“宽信用”渠道仍未畅通,目前来看企业盈利增速的下滑还未看到拐点迹象,系统性风险尚存,市场流动性虽然较为充裕,但资金回流意愿偏弱,预计一月走势或延续弱势震荡,叠加外盘股市联动,风险偏好难有修复,建议股指以对冲思路为主,继续看好阿尔法策略等市场中性策略。仅供参考。