兴证早评【股指】

兴证股指：昨日A股上涨，股指期货走势偏强，分版块来看，休闲服务和电子领涨，银行和钢铁表现较差。央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，实体企业融资成本得到进一步降低。短期来看，我们认为外部风险有所上升，市场风险偏好受到压制，或对A股产生一定负面影响。从我国自身来看，目前市场流动性宽松，整体经济仍在缓慢复苏中，下半年企业盈利存在反弹预期，指数下方支撑仍然较强。我们预计指数走势宽幅震荡。仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃隔夜偏强震荡，短期强现实弱预期格局尚未改变，底部支撑位较为夯实。现货市场业者因期价处于高位心态较好，以挺价为主，聚丙烯市场市场拉丝主流报价调整50元/吨；聚乙烯华北/华东区域市场调整50-100元/吨，华南区域调整50-150元/吨。

上游方面，国际原油维持震荡，丙烯、乙烯涨势有限，甲醇区间震荡。供应面，PP开工率预计升至88%，周内神华宁煤二分二线、大连有机新线、绍兴三圆新线、徐州海天计划开车，暂无新增检修，月度进口预估量在40-45万吨；PE仍处检修旺季，国内整体产量略有下降，月度进口量预估值在140-150万吨，目前伊朗进口货源涉及20-25万吨/月，根据消息面预计7月10日左右入港，利空供应面。需求面，国内餐饮业、渔业消费良好，叠加国外疫情仍在快速爆发期，HDPE拉丝料/膜料、LDPE、PP纤维料需求上升，短期需求支撑性较强。库存方面，两油库存在71.5万吨，较昨日持平，港口、社会库存亦出现翘头迹象。综上，短期聚烯烃强现实弱预期格局延续，预计盘面震荡偏强，建议投资者轻仓持多，当现货价开始大幅下调时反手做空，中期考虑到近月合约不确定性较强，建议谨慎操作。仅供参考。

从基本面来看，近期内地开工不稳，新奥一期检修亦延长到7月底复工，兖矿榆林两期共130万吨于7.10有检修20日计划，重庆卡贝乐气价谈判中。港口方面，周二卓创港口总库存128.1万吨，较上周四小幅累库0.2万吨。淡季来临，需求乏善可陈。总的来说，随着宏观和原油的改善，甲醇底部被夯实，近期内地甲醇供应面出现一定程度下降，但需求依旧不佳，操作上中长线多单继续持有。仅供参考。

近期国内尿素市场淡稳整理运行，主产区市场趋于平稳，其余地区交投氛围仍有降温，部分低价西北货源陆续外发。整体看，需求跟进趋于放缓，供应相对充足，预计本周国内尿素市场或僵持整理。仅供参考。

兴证TA：隔夜内外原油再度横盘，PX最新在535美元/吨，PXN在156美元/吨；PTA基差维持在贴水80，均价在3565元/吨，加工差在690元/吨上下；长丝跌55、短纤跌25、瓶片持稳，长丝产销仍偏弱，在5成左右。装置方面，恒力5#线250万吨PTA试车，其中一条125万吨产线已出产品；华东60万吨TA检修延后。操作建议，聚酯贴成本销售，但产销仍低，需求走弱明显，TA装置重启、新装置投产，供需显著转为宽平衡，但TA毛利均低，下方空间有限，关注后续装置检修安排，建议TA单边观望或试多。仅供参考。

兴证EG：EG现货均价在3497元/吨，外盘在417美元/吨，基差持稳，贴水09合约110-120元/吨。装置方面，内蒙古荣信40万吨短停3-5天；远东联50万吨降负；华鲁恒升50万吨EG降负。港口方面，最新EG库存在140万吨，本周日均到港预报近5万吨。操作建议，聚酯贴成本销售，但产销仍低，需求走弱明显，EG产量及进口均有上升，供需显著宽平衡，但EG毛利多亏损，下方空间有限，关注后续装置检修安排，建议EG单边观望或试多。仅供参考。

兴证原油：周二，国际油价维持窄幅震荡，WTI收于39.82美元/桶，上涨0.19美元或0.48%；布伦特收于41.63美元/桶，下跌0.22美元或0.53%。API数据显示美国原油库存环比大幅下降815.6万桶，为2019年以来最大降幅，帮助油价走强，中国制造业PMI数据向好也对油价构成提振。但美国疫情加速爆发、俄罗斯有意在8月小幅扩产，限制油价涨幅。预计短期油价仍将是震荡格局，建议持多观望为上，仅供参考。

兴证点铜：6月30日夜盘COMEX铜价上涨0.59%，LME铜价上涨0.42%，沪铜主力上涨0.29%。基本面上，铜社会库存连续14周下滑，国内供需不差。供应端，主要铜矿生产地疫情对铜矿影响发酵，全球最大铜企智利国家铜业关闭旗下Chuquicamata矿山（2019年产量38.5万吨，全球前10大矿山之一）精炼及铸造业务，市场对铜矿供应偏紧的预期升温，我们预期三季度铜矿恢复有限，加工费TC大概率继续走低至50美元以下，铜矿紧缺对国内冶炼影响可能会越来越大。需求端，国内工业活动仍较为稳定，预计在国内经济复苏的大背景下，国内铜消费整体表现不会太差。海外欧美实体经济仍在复苏，欧元区6月份制造业PMI大幅回升至46.9，利好国内铜消费。综上，我们认为从供需层面看，国内铜基本面不差，叠加供应端铜矿扰动加剧，国内社会库存处于绝对低位，铜价中长期向上的概率更大。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：隔夜盘面震荡。虽然进口政策落地，但是具体措施不明朗，市场解读存在分歧。目前政策仍有不确定性，市场风险较大，短期建议离场观望。从基本面看，销售未见明显回暖，需求端利空压制。抛开进口政策看，国内利空预期已有所释放，但目前仍缺乏上涨的驱动，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：美国农业部报告种植面积，季度库存低于预期美豆反弹；国内豆油库存112万吨，现货价格上涨20-30元/吨，期货震荡；豆粕短期供求宽松，进口大豆供应增加，中美交恶可能对远期价格利多，豆粕现货价格上涨10-20元/吨，期货反弹；近期各国库存大降对棕榈油进口增加，马来棕榈油产量减少、库存下降，国内棕榈油现货成交下降，现货价格上涨10-20元/吨，期货震荡，仅供参考。

兴证早评【黑色】